小编为大家整理好了2021中级会计职称考试《财务管理》试题，大家要重视习题在备考中的作用，中级会计职称学习中， 一分耕耘一分收获，只有努力学习了，才能够换来优异的考试成绩，所以大家一定要切实的付出努力。
中级会计职称考试试题。戊化工公司拟进行一项固定资产投资，以扩充生产能力。现有X，Y，Z三个方案备选。相关资料如下：
资料一：戊公司现有长期资本10000万元，其中，普通股股本为5500万元，长期借款为4000万元，留存收益为500万元，长期借款年利率为8%。该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险收益率为5%。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。新增债务利率不变。
资料二：X方案需要投资固定资产500万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为10年，期满无残值，采用直线法计算折旧，该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元，应付账款增加5万元，假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目运营的10年中，预计每年为公司增加税前营业利润80万元。X方案的现金流量如表1所示。
表1X方案的现金流量计算表
单位：万元
年份01-910
一、投资期现金流量
固定资产投资(A)
营运资金垫支(B)
投资现金净流量*
二、营业期现金流量
销售收入**
付现成本**
折旧(C)*
税前营业利润80*
所得税**
税后营业利润(D)*
营业现金净流量(E)(F)
三、终结期现金流量
固定资产净残值*
回收营运资金(G)
终结期现金流量*
四、年现金净流量合计**(H)
注：表内的“*”为省略的数值。
资料三：Y方案需要投资固定资产300万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为8年，期满无残值。预计每年营业现金净流量为50万元。经测算，当折现率为6%时，该方案的净现值为10.49万元，当折现率为8%时，该方案的净现值为-12.67万元。
资料四：Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示。
表2备选方案的相关指标
方案X方案Y方案Z方案
原始投资额现值(万元)*300420
期限(年)1088
净现值(万元)197.27*180.50
现值指数1.380.92(J)
内含报酬率17.06%**
年金净流量(万元)(I)*32.61
注：表内的“*”为省略的数值。
资料五：公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表3所示。
表3相关货币时间价值系数表
期数(n)8910
(P/F，i，n)0.50190.46040.4224
(P/A，i，n)5.53485.99526.4177
注：i为项目的必要报酬率。
要求：
(1)根据资料一，利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本。
(2)根据资料一和资料五，计算戊公司的加权平均资本成本。
(3)根据资料二和资料五，确定表1中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。
(4)根据以上计算的结果和资料三，完成下列要求：
①计算Y方案的静态投资回收期和内含报酬率;
②判断Y方案是否可行，并说明理由。
(5)根据资料四和资料五，确定表2中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。
(6)判断戊公司应当选择哪个投资方案，并说明理由。(2017年第Ⅰ套)
【答案】(1)戊公司普通股资本成本=5%+2×(8%-5%)=11%
(2)戊公司的加权平均资本成本=11%×(500+5500)/10000+8%×(1-25%)×4000/10000=9%
(3)A=-500;B=-15;C=50;D=60;E=110;F=110;G=15;H=125。
【解析】A=-500万元;B=-(20-5)=-15(万元);C=(500-0)/10=50(万元);D=80×(1-25%)=60(万元);E=C+D=50+60=110(万元);F=E=110万元;G=15万元;H=F+G=110+15=125(万元)。
(4)①静态投资回收期=300/50=6(年)
内含报酬率是净现值为0时的折现率，经测算，当折现率为6%时，该方案的净现值为10.49万元，当折现率为8%时，该方案的净现值为-12.67万元。
故根据内插法：(内含报酬率-6%)/(8%-6%)=(0-10.49)/(-12.67-10.49)
求得内含报酬率=6.91%
②Y方案的内含报酬率小于戊公司的加权平均资本成本，故Y方案不可行。
(5)I=30.74;J=1.43。
I=NPV/(P/A，9%，10)=197.27/6.4170=30.74(万元);J=(180.50+420)/420=1.43。
(6)戊公司应当选择Z方案。Y方案不可行，Z方案和X方案的使用寿命不同，因此应根据年金净流量法进行决策，而Z方案年金净流量大于X方案的年金净流量。
中级会计职称考试习题为大家整理好了，希望能够帮助大家轻松备考，想要通过中级会计师考试，就坚持不懈努力学习，不给未来留下遗憾!中级会计考试结束，后续的证书领取工作，大家也要记得关注乐考网。
